部分銀行理財經理為完成指標“誤導推薦” 部分銀行大幅提高尾隨傭金比例，工商銀行提高至60%

　　第三方基金銷售法規到位，是否會改變市場格局？并不想被銀行控制的基金公司，能否掙脫渠道高費率束縛？

　　業內人士普遍認為，銀行的渠道優勢很難改變，銀行之間的費率差異，依然存在。

　　基金公司自身缺乏信用、缺乏品牌認知等問題，這么多年來一直沒有改觀。這就意味著，銀行如今依然是基金銷售的最主要途徑，即使這需要基金付出高額的代銷費率及尾隨傭金。

　　據統計，銀行在基金銷售市場份額中占比達到60%~80%，券商占比低于10%，基金公司直銷比例在10%~20%。而這其中，不同渠道之間代銷費率有所區別，同為銀行業，在不同銀行購買相同的基金也會存在較大的折扣差距。

　　除了各家銀行購買基金的成本差別較大外，投資者在銀行購買基金還會遇到被誤導銷售的情況。

　　盡管基金給予銀行業的一次性獎勵被叫停，銀行對于托管賬戶在本行的基金依然會有所偏愛，“關系戶”基金公司的新發基金，會被理財經理熱捧，推薦給不知情的投資者。

　　在銀行買基金：

　　申購費率招行最高，城商行最低

　　單一地對比申購費率和申購手續費的折扣，都無法得知購買基金之間的差異。同時選擇不同的申購方式，獲得的優惠也不同，柜臺申購無打折，網銀申購還可以享受折扣優惠。

　　目前國內的開放式基金申購費率一般為申購金額的1%~2%，1.5%是最普遍的費率，最低的為0.6%。

　　投資中長線的話，選擇后端申購時，如果持有超過3年的，申購、贖回率為0。短線操作，則前端收費更劃算。

　　申購基金根據資金量大小設多檔費率，這也會影響申購費用的高低。通常申購金額大的費率也較低。資金量小于100萬元的，申購費率通常為1.5%。

　　對于機構投資者而言，申購金額越大，則申購費用越低。大于100萬元小于500萬元的通常為0.9%，大于500萬元小于1000萬元的為0.3%，大于1000萬元的每筆1000元。

　　對于普通投資者而言，通過網銀申購基金通常會有折扣。弊端是網銀申購并不覆蓋所有產品，除國有銀行外，多數銀行無法做到全面覆蓋。

　　不同類型銀行，網銀基金申購費率優惠有很大不同。整體上看，城商行費率較股份制銀行更優惠，股份制銀行費率整體又較國有行更優惠。

　　數據顯示，以購買同一只基金產品為例，不同銀行申購費率大多不同。國有銀行中申購費率最高的是交行和建行，申購費率為1.2%。其次為農行，為1.05%，而工行申購費用在國有行中最低，為0.9%。其他股份制銀行均在0.6%左右，而招行的申購費率則與國有銀行比肩，為1.2%。

　　通過網銀申購基金的折扣來看，招行申購基金無折扣。

　　民生多數基金產品無優惠申購費率，僅有十幾只基金給予四折優惠。

　　深發展申購基金折扣普遍為8折，建行和中信為7折。其中中信為今年7月份開始執行優惠申購費率，并且優惠僅持續一年時間。

　　浦發、光大、華夏和南京銀行則為6折。北京、寧波和興業銀行最低可至4折，折后稅率為0.6%。招行、民生和中信最近幾年中間業務發展迅速，與其代銷基金不無關系。但整體規模來講，與國有銀行無法相比。

　　股份制銀行受限于網點規模，而國有銀行具備天然的優勢，不論大中小城市，網絡效應大于股份制銀行。另一方面，股份制銀行受限于與基金公司約定的費率相對優惠，因此費率下降空間有限。

　　盡管城市商業銀行具有費率優惠，但是不論其代銷基金產品數量還是網點規模均有限。多數城市商業銀行盡管已經成為上市公司，但是其網點規模發展依然局限在大中城市。

　　從基金公司的角度來看，不少基金公司也沒有把中小城市商業銀行作為重點合作伙伴。因此，不少基金公司并沒有選擇與其合作，這也限制了城市商業銀行代銷基金的產品數量。

　　渠道費率比較：直銷最低

　　第三方銷售法規支持到位

　　近日《證券投資基金銷售結算資金管理暫行規定(征求意見稿)》公布，獨立基金銷售機構相關的“一攬子”法規已全部齊備。獨立基金銷售機構申報規范及指引可能在10月1日前公布，屆時有意申請拿牌的機構可比照指引準備上報材料。

　　這將意味著，基金銷售行業的混戰，又將加入第三方銷售這員猛將。

　　之前的《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》調整了專業銷售機構的準入條件，將組織形式放寬為有限責任公司或合伙企業；將出資人放寬至具有基金從業經歷的專業個人出資人；將注冊資金的要求從2000萬元人民幣降低至500萬元人民幣；將具有基金從業資格人員最低數量從30人放寬至10人。

　　此前基金銷售的途徑有銀行代銷、券商代銷和基金網上直銷等。這其中銀行代銷為主要途徑。

　　數據顯示，大銀行網上代銷費率普遍在6-8折，中小銀行可低至4折，券商在4-6折，基金公司網上直銷一般低至4折，唯一第三方銷售機構無費率折扣。

　　其中基金公司網上直銷最劃算。

　　基金公司網上直銷與銀行代銷相比，存在一大弊端。在銀行和券商購買基金可以選擇市場上銷售的大部分基金，通過基金公司卻只能購買該公司發行的幾只基金，而且如果想要轉換成其他基金公司的產品，手續麻煩。

　　另外，基金開展網點直銷存在規模瓶頸，規模較大的基金公司即使有實力在一線城市鋪設直銷網點，也無法深入至中小城市，形成和銀行同樣的網點規模。

　　目前國內基金代銷渠道，主要為銀行、券商和第三方代銷機構。數據顯示，共有38家銀行和96家券商擁有基金代銷資格，此外還有一家投資咨詢機構天相投顧。

　　此前數據顯示，在代銷基金數量上，最多的前10家機構都在600只以上，且全為券商。其中，海通證券以650只代銷數量在所有代銷機構中居第一。代銷數量最多的銀行為交行，代銷612只。建、工、農、中四行代銷數量分別為：593、542、492和467只。

　　國內唯一第三方基金代銷平臺天相投顧基本沒有費率優惠，但是有相關研究報告可以給投資者作為投資參考。這樣的增值服務僅對于在其平臺購買基金的投資者，其研究報告對外價格較高。

　　潛規則：

　　基金產品優先推薦，理財經理獲利

　　除了各家銀行購買基金的成本差別較大外，投資者在銀行購買基金還會遇到被誤導銷售的情況。

　　投資者王先生就遭遇了此類情況。

　　王先生最近有些閑錢，選擇去附近一家銀行購買基金產品。他并不懂得投資，因此在理財經理的推薦下，購買了一款新發的基金產品。然而時隔不久，這只基金就隨著大盤下行，跌破發行價。投資有風險，在行情較差的情況下，如此情形實屬正常。然而，王先生是個較真的人，他總覺得被理財經理忽悠了，在他之后多次去銀行查看，和不同的理財經理溝通后發現，銀行的理財經理推薦基金，頗有蹊蹺。

　　蹊蹺一，每個理財經理推薦的都是相同的基金產品。蹊蹺二，不同的投資者，被推薦的也是同一款基金產品。所謂適合他的資產配合和風險承受能力的這款產品，成了一個顯而易見的謊言。

　　假如在網上搜索“理財經理推薦基金”這樣的關鍵詞，會得到數以萬計的帖子，帖子的題目多是被理財經理忽悠，購買的基金產品收益較差。

　　王先生的困惑解開了，并不存在適合他的基金產品。那么銀行的理財經理究竟是根據什么來推薦基金產品的呢？

　　一位基金內部人士告訴記者，“銀行除了收取全部的認購費用之外，還會收取五成的尾隨傭金。此前，在發行過程中還有一個不成文的"規矩"，需給銷售基金的銀行客戶經理進行個人獎勵�，F在大致是按照千分之三的比例來進行，即每銷售1000萬元基金，要給銀行客戶經理3萬元獎勵�！�

　　中國證監會早前發布的《開放式證券投資基金銷售費用管理規定(征求意見稿)》禁止基金管理人向銷售機構支付一次性獎勵，允許基金管理人依據銷售機構銷售基金的保有量向基金銷售機構支付客戶維護費(尾隨傭金)，用于客戶服務及銷售活動中產生的相關費用。

　　證監會此次下發規定，叫停了支付一次性獎勵的規定，卻割不斷銀行與基金銷售之間千絲萬縷的聯系。

　　這位基金內部人士告訴記者，“基金公司會選擇渠道優勢明顯的銀行作為資金托管行，這樣的用意在于成為銀行的客戶，拉近了和銀行之間的關系，不論是談基金優先銷售還是費用問題，都更容易溝通�！�

　　根據記者實際調查的情況發現，盡管一次性獎勵規定被禁止，不少銀行的理財經理依然背負基金銷售的壓力。

　　某家股份制銀行的理財經理告訴記者，“每到基金發行扎堆的時候，層層下發的基金銷售指標，就直接分配給各支行的理財經理來消化。有時候一個分行或者支行背負幾千萬元的銷售指標，在行情慘淡的情況下，不少理財經理為了完成指標，不得不自己掏錢購買基金�！�

　　這也是王先生在一次性獎勵規定被禁止的今天，仍然遭遇到基金銷售優先推薦的陷阱主因。

　　記者還從側面了解得知，“盡管一次性獎勵規定被禁止，基金獲得優先銷售，一些銀行的理財經理依然可以獲得相應的獎金，盡管不再是以提成的方式出現，這筆獎金和之前提成的額度不相上下。 ”

　　銀行提高尾隨傭金

　　基金公司為銀行打工

　　尾隨傭金，也稱托管服務費，是基金公司為保持基金總量，而支付給銷售機構的費用，其金額是按基金份額或市值的持有時間進行計算。

　　從2009年起，基金公司的年報中增加了“客戶服務費”這一項指標，該指標統計的多為基金公司支付給銀行，用以銷售基金的費用，又稱“尾隨傭金”。

　　通俗來講，當基民在銀行買了基金后，如果在一定時期不贖回，那么基金公司就要向代銷渠道支付尾隨傭金。在一次性獎勵被叫停之前，通常，每年基金公司要繳納的尾隨傭金為0.3%~0.5%。不過，這個比例并不固定，有的基金公司尾隨傭金的比例只有0.1%~0.2%。

　　業內人士透露，“在一次性獎勵被叫停后，不少銀行就已悄然提高尾隨傭金比例。工商銀行已經將尾隨傭金的比例提高到60%，另外一些大型銀行也已經悄然大幅提高了尾隨傭金比例，這已經在銀行業形成共識�！�

　　尾隨傭金根據不同基金公司，收取的額度和方式也不一樣。有的銀行不收，有的銀行少收，這主要取決于基金公司談判能力和實力。根據雙方的協議，或按季度或按年度支付。

　　“實際上這部分費用的高低，考驗的是基金公司與銀行之間的關系及談判能力。更多的是取決于渠道對于基金公司的判斷：規模、業績以及和渠道的歷史關系�！币晃换�金公司的內部人士告訴記者。

　　數據顯示，前十大基金公司2010年發行的新產品中，股基和債基的傭金率大部分都在30%上下，QDII產品則相對較低，大部分在10%上下。

　　基金銷售費用在銀行的中間業務中占據一定比例，銀行近年來為了擺脫僅以利差收入作為主要收入，增加創新營收項目，大力發展中間業務。而各種渠道代銷費用就是其中重要的一項，其中也包括銀行網點代銷保險。

　　因此，盡管一次性獎勵被禁止，銀行的基金代銷收入并沒有因此降低。游戲規則雖然被改變，市場始終可以找到一個回歸平衡的利潤點。

　　不僅如此，基金定投也成為銀行提高代銷費用的途徑之一。

　　近年來，各家銀行大力推廣基金定投業務。這一業務的發展不僅可以給銀行帶來長期的基金代銷費用，而且由于基金定投額度較低，也可以免于享受優惠的折扣。而且降低門檻，還可以吸引更多的資金選擇基金產品，這對基金公司和銀行均有利可圖。

   (來源：理財一周報)